截至收盘，沪指报3271.51点，下跌16.19点，跌幅0.49%，成交1862亿元。

创业板指数报1856.96点，跌0.15%。创业板指数冲击60日线遇阻回落，再度翻绿，午后小幅反弹。

上证50和沪深300指数低开高走涨近2%。个股方面，ST股除外，快乐购、盘龙药业、新余国科、江南嘉捷等30余股涨停。沪指11月21日分时图新华网北京11月21日电 周二两市惯性低开，之后上行翻红，沪指重新回到3400点上方，午后维持强势震荡至收盘。永悦科技、庄园牧场、炬华科技等跌停。截至收盘，沪指报3411.09点，涨0.55%。

两市成交量较前一日放量。板块方面，证券、超级品牌、租售同权、白酒、园区开发、保险、在线旅游、期货概念等涨幅居前，自贸港、钛白粉、医疗器械服务、能源互联网、次新股、乳业等跌幅居前。张华认为，随着壳交易由卖方市场向买方市场转变，买方话语权提升，他不愁买不到壳。

(记者 王兴亮) 标签：上市公司|炒作责任编辑：陈子汉 陈子汉。在目前偏重价值投资的环境下，如果公司借壳上市后没有实际利润支撑，只能炒概念，则市场很难认同。对于后续操作，深圳某大型私募人士指出，上市公司将资产处理干净、实现现金回笼后，可以用现金收购标的进行战略转型，也可以通过发行股份购买外部资产的方式卖壳。借壳上市的需求依然会有。

一些‘壳主会想方设法把上市公司资产处理干净，包括剥离绩差业务，处理好坏账、债务及员工安置等问题。二是回笼资金有助于满足上市公司后续运作需要。

今年A股壳交易明显降温。上述投行人士表示，监管趋严，壳交易降温。壳行情下行今年以来，‘壳行情一路下行，不管是买‘壳还是卖‘壳，都没以前那么容易。毕竟借壳上市难度与IPO趋同，只有少数有特殊需求的资产会选择借壳上市。

某大型券商投行分析人士告诉中国证券报记者，采用现金对价主要有两方面原因，一是现金出售不涉及发行股份，操作相对简单。好‘壳会挑收购方，会考虑其资金实力、产业规模、市场地位、所处地域等。差‘壳受限于监管环境，现在想的是如何脱手。深圳某大型私募机构人士表示，无论上市公司、资产方还是投资机构，更倾向于提升并购重组的质量和效益，短期借壳炒作套利的动机大大减弱，价值投资理念在未来的并购重组中将占据主流。

例如，部分中概股回归A股会选择借壳上市，一些受行业或自身因素制约而希望尽快上市的公司也可能选择借壳上市。张华说，他的朋友有一块农药供应链资产，手握10亿元现金，希望借壳上市，但接洽了四五个壳卖家，均未谈成。

深圳一位私募人士认为，资产干净、负债率低、整合难度小、员工人数少等是优质壳的几大指标，不少壳主会按此先把壳洗净。现在卖‘壳方脱手的意愿相对更加强烈，但市场上愿意接受的买家不多。

越来越多持有优质资产的壳买家可能转道IPO，纯粹的壳炒家日益难以为继。Wind数据显示，截至14日，今年以来仅有6家企业发起借壳上市，其中1家通过发审会，1家被否，1家宣布终止，3家仍在推进。最近正在找壳的张华(化名)对中国证券报记者表示，自己受一位朋友委托，想找一家市值40亿元以内、资产干净的上市公司借壳。前述私募人士指出，在买方市场中，折价卖壳的情况将进一步增多，净壳行为也将越来越多。另一方面，资本系将旗下资产装入上市公司的算盘很难打，势必加快资本系处理壳的步伐。业内人士表示，随着监管趋严，壳交易已由卖方市场变为买方市场，卖壳方须提供资产干净、整合难度小的净壳，壳炒作降温是大势所趋。

壳炒作难以为继净壳行为已引起监管层关注，近期多家拟订出售或清算旗下公司的上市公司被交易所问询，需做出更详细的信息披露。腾挪资产净壳部分上市公司通过出售或剥离资产实现净壳时，大多采用现金对价方式。

今年以来，上市公司壳行情一路下滑，打折出售甚至清仓甩卖的情况频频出现。一方面，壳股市值下降是大趋势。

从目前情况来看，未来监管将继续从严，‘壳价值将进一步下降，‘壳炒作将继续降温。张华说，为了回笼资金或趁早卖个好价钱，不少壳主设法先把壳洗净

预计未来壳市场生态将进一步变化。现在每天看着‘壳市场行情下滑，着急的是高杠杆、资金压力大的‘壳主。深圳某大型私募机构人士表示，无论上市公司、资产方还是投资机构，更倾向于提升并购重组的质量和效益，短期借壳炒作套利的动机大大减弱，价值投资理念在未来的并购重组中将占据主流。张华说，为了回笼资金或趁早卖个好价钱，不少壳主设法先把壳洗净。

现在卖‘壳方脱手的意愿相对更加强烈，但市场上愿意接受的买家不多。好‘壳会挑收购方，会考虑其资金实力、产业规模、市场地位、所处地域等。

前述私募人士指出，在买方市场中，折价卖壳的情况将进一步增多，净壳行为也将越来越多。一些‘壳主会想方设法把上市公司资产处理干净，包括剥离绩差业务，处理好坏账、债务及员工安置等问题。

对于后续操作，深圳某大型私募人士指出，上市公司将资产处理干净、实现现金回笼后，可以用现金收购标的进行战略转型，也可以通过发行股份购买外部资产的方式卖壳。业内人士表示，随着监管趋严，壳交易已由卖方市场变为买方市场，卖壳方须提供资产干净、整合难度小的净壳，壳炒作降温是大势所趋。

一方面，壳股市值下降是大趋势。今年以来，上市公司壳行情一路下滑，打折出售甚至清仓甩卖的情况频频出现。最近正在找壳的张华(化名)对中国证券报记者表示，自己受一位朋友委托，想找一家市值40亿元以内、资产干净的上市公司借壳。张华说，他的朋友有一块农药供应链资产，手握10亿元现金，希望借壳上市，但接洽了四五个壳卖家，均未谈成。

深圳一位私募人士认为，资产干净、负债率低、整合难度小、员工人数少等是优质壳的几大指标，不少壳主会按此先把壳洗净。Wind数据显示，截至14日，今年以来仅有6家企业发起借壳上市，其中1家通过发审会，1家被否，1家宣布终止，3家仍在推进。

今年A股壳交易明显降温。有投行人士指出，随着IPO常态化，壳资源的估值处于下降通道中，收购方需重新评估壳资源价值和自身运作能力。

越来越多持有优质资产的壳买家可能转道IPO，纯粹的壳炒家日益难以为继。某大型券商投行分析人士告诉中国证券报记者，采用现金对价主要有两方面原因，一是现金出售不涉及发行股份，操作相对简单。